Balanswaardering lopende leaseverplichtingen

In de werkbladen Cashflows bij de lessor en de lessee en Gedifferentieerde marktrentetarieven voor de lessee en de lessor gaven we in het bereik B24:E24 steeds de leaseverplichtingen per ultimo van het jaar weer. Deze balanswaarden berekenden we met behulp van de functie NHW(rente;waarde1;waarde2; ...).

Als het op uiterste nauwkeurigheid aankomt en leasebetaling vindt volgens een vast betaalschema plaats (met meerdere betalingen per jaar) dan schiet de functie NHW tekort.

Bij de berekening van de netto contante waarde respectievelijk de interne rentabiliteit van dit soort kasstromen maken we in Excel gebruik van de functies NHW2(rente;waarden;datums) respectievelijk IR.SCHEMA(waarden;datums;schatting).

Met de functie IR.SCHEMA berekenen we de rentevoet waarvoor NHW2 gelijk is aan 0: NHW2 (IR(...); ...) = 0.

Voor een uitgebreidere behandeling van deze functies verwijzen we naar het werkblad Leasing.

Voor meer informatie over Financial Leasing zie de inleiding onder de werkbladen Cashflows bij de lessor en de lessee.

In dit voorbeeld gaan we uit van een leasecontract waarbij de lessee aan het eind van elk kwartaal een termijn verschuldigd is van € 62.500. Het leasecontract gaat in per 31 december 2007 en de eerste betaling vindt een jaar later plaats op 31 december 2008.

In totaal zijn 20 kwartaaltermijnen verschuldigd, ofwel een bedrag van in totaal € 1.250.000.

Aan de hand van bovenstaande gegevens berekenen we de balanswaarde per 31 december 2007 met behulp van de functie NHW(rente;waarde1;waarde2; ...) als volgt:

Als controlemiddel kan vervolgens de functie IR.SCHEMA(waarden;datums;schatting) ingezet worden.

We zien dat het berekende percentage – bij een identiek betaalschema en de in B5 gevonden uitkomst als beginwaarde – precies uitkomt om de disconteringsvoet in B4.

Bij de inleiding onder werkbladen Cashflows bij de lessor en de lessee gaven we aan dat de belangrijkste reden om voor lease te opteren op fiscaal vlak ligt. De lessee profiteert (indirect) mee van het fiscaal regiem waaronder de lessor valt.

Door middel van Excel-simulaties is het mogelijk om tot een optimum te komen, waarbij zowel de lessor als de lessee een positief resultaat behalen.