Koop putopties

Ondernemingen worden geconfronteerd met valutarisico's door schommeling in wisselkoersen. Bij afdekking kunnen valutarisico's beperkt worden door inzet van een valutaswap.

Inloggen

Lid van de Kennisbank Financieel?

 

Log hier in om verder te lezen.

Afbreken

Gebruikersgegevens

 

Geef hier uw gebruikersnaam en wachtwoord:

Werkbladen in deze Excelsheet

Koop_putopties_1

Bekijk screenshot van dit werkblad

Koop_putopties_2

Bekijk screenshot van dit werkblad

Koop_putopties_3

Bekijk screenshot van dit werkblad

Koop_putopties_4

Bekijk screenshot van dit werkblad

Gebruiksinstructie

Introductie

Ondernemingen worden geconfronteerd met valutarisico's door schommeling in wisselkoersen. Daarbij maken we onderscheid in:

  • Het transactierisico
    Dit ontstaat als het gevolg van transacties in buitenlandse valuta. Het risico heeft een rechtstreeks effect op het resultaat door de verandering van een of meerdere valutawaarden.
  • Het structureel of economisch risico
    Dit is het risico dat ontstaat als gevolg van de structuur en omzet van de bedrijfsactiviteiten van een onderneming. Dit is het geval als een groot deel van de import en/of export in vreemde valuta luidt.
  • Het translatierisico
    Dit is de verandering van de waarde van een onderneming als gevolg van een verandering in de koers doordat bijvoorbeeld deelnemingen in vreemde valuta worden gewaardeerd.

Voordat tot externe afdekking van valutarisico's wordt besloten, is het zaak om toch vooral eerst de zaken 'intern' op orde te hebben. Voorbeelden van interne maatregelen zijn:

  • Screening toeleveranciers en afnemers
    Wordt veel met toeleveranciers gewerkt die niet factureren in euro's, dan valt het te overwegen om over te stappen op leveranciers die dit wel doen. Dit is vooral van belang voor ondernemingen die zelf hoofdzakelijk in euro's factureren.
    De euro heeft overigens al veel van de bestaande valutarisico's doen verdwijnen.
  • Vermindering leverancierskrediet buitenlandse afnemers
    Valutarisico vermindert evenredig door leverancierskrediet – dat luidt in vreemde valuta – te beperken. Hiermee wordt immers de tijdspanne beperkt waarover valutarisico wordt gelopen.
  • Vereffening van onderlinge betalingen tussen moeder- en dochtermaatschappij(en) zodat uiteindelijk alleen nog maar over de nettoschuld of vorderingpositie valutarisico wordt gelopen.

Bij externe afdekking kunnen valutarisico's beperkt worden door inzet van instrumenten als:

  • valutatermijncontracten;
  • geldmarktinstrumenten;
  • valutaopties;
  • valutaswaps.

Valutaopties

Voor de prijsvorming van valutaopties verwijzen we naar Opties Algemeen, waar we bekeken hoe de prijs van verschillende soorten opties tot stand komt.

Vooral van belang is het verband tussen de prijsontwikkeling van de onderliggende waarde(n) en anderzijds de prijsontwikkeling van:

  • de long call (de positie van de koper van de call);
  • de short call (de positie van de verkoper/schrijver van de call);
  • de long put (de positie van de koper van de put);
  • de short put (de positie van de verkoper/schrijver van de put).

Handel in valutaopties vindt onder andere plaats op de Euronext Amsterdam Derivatives Market en wordt doorgaans uitgedrukt in een prijs per 10.000 geldeenheden.

Opties worden echter ook in belangrijke mate 'buiten beurs' ('out-the-counter') verhandeld.

Een valutaoptie bevat het recht om een bepaalde valuta te kopen (calloptie) of te verkopen (putoptie) tegen een vastgestelde koers. Bij de koop of verkoop moet een bepaalde premie worden betaald. De verkoper verbindt zich ertoe het overeengekomen bedrag in deviezen tegen de vastgestelde prijs:

  • te leveren, bij uitoefening van een calloptie;
  • te kopen, bij uitoefening van een putoptie.

Valutaopties bieden bescherming tegen ongunstige koersontwikkelingen, maar laten tegelijk de mogelijkheid open om te profiteren van een gunstig koersverloop. Opties kunnen bijvoorbeeld interessant zijn bij internationale aanbestedingen waarbij men niet zeker is van gunning en waarbij koersschommelingen een negatieve invloed kunnen hebben op de rentabiliteit van de aanbesteding.