Investeringsanalyse met jaarlijks verschillende kasstromen

In dit werkblad wordt door het berekenen van de annuïteit van een investeringsproject een beslissing over het doen van een investering onderbouwd. Daartoe worden de annuïteiten bepaald van de kas(uit)stroom in verband met de investering en de liquidatieopbrengst enerzijds, en de kas(in)stroom bij exploitatie van de investering anderzijds. Indien het saldo van deze annuïteiten positief is, is de betreffende investering economisch rendabel.

Werkbladen in deze Excelsheet

Werkblad Investeringsanalyse met jaarlijks verschillende kasstromen

Bekijk screenshot van dit werkblad

Gebruiksinstructie

Doel van deze tool

In te vullen velden

Resultaten

Doel van deze tool

In dit werkblad (ann-2) moet door het berekenen van de annuïteit van een investeringsproject een beslissing over het doen van een investering worden onderbouwd. Daartoe worden de annuïteiten bepaald van de kas(uit)stroom in verband met de investering en de liquidatieopbrengst enerzijds, en de kas(in)stroom bij exploitatie van de investering anderzijds. Indien het saldo van deze annuïteiten positief is, is de betreffende investering economisch rendabel.

De annuïteit wordt op twee manieren berekend: zowel op 'handmatige' wijze (door het opzoeken van de juiste annuïteitsfactor in een tabel) als door gebruik te maken van een financiële functie in Excel, namelijk de functie BET. Meer over deze functie zie Achtergrondinformatie Netto Contante Waarde-methode.

In te vullen velden

Ten aanzien van het investeringsobject moeten de volgende waarden voor de betreffende periode (in dit voorbeeld jaren) worden vastgesteld en worden ingevoerd in de daarvoor bedoelde velden:

Cel	Celnaam	Toelichting
Verplicht in te vullen gegevens
D5	Omschrijving investeringsobject
D7	Opgesteld op	Datum waarop de investeringscalculatie is opgesteld.
J7	Door	Naam van de medewerker die de investeringscalculatie heeft opgesteld.
E13 - E15	Aanschafwaarde	Wanneer de uitgaven in verband met de aanschaffing van het investeringsobject gedaan worden voor een periode van langer dan één jaar, dan moeten deze uitgaven in de bijbehorende jaarregels worden ingevoerd (jaar 0 tot en met jaar 2). Verondersteld wordt dat de initiële investeringen niet verder dan jaar 2 gaan.
F18	Liquidatieopbrengst (en restwaarde)	Geschatte opbrengsten uit de verkoop van het betreffende investeringsobject na afloop van de ingevoerde gebruiksduur (zie volgende regel). Overigens is het ook mogelijk dat er geen sprake is van (positieve) liquidatieopbrengsten, maar van (negatieve) liquidatiekosten. In dat geval moeten de betreffende uitgaven als negatieve waarden worden ingevoerd.
F19	Gebruiksduur (in jaren)	Geschat aantal jaar dat men het investeringsobject zal gaan gebruiken.
F21	Vermogenskosten	Dit rentepercentage wordt NIET bepaald aan de hand van de rente op de kapitaalmarkt. Hier wordt het rentepercentage ingevoerd dat de leiding van het bedrijf minimaal als rendement op de investering moet realiseren om de vermogenskosten van het bedrijf goed te kunnen maken.
C30 - C39	Exploitatie-inkomsten	Hier moeten voor de betreffende jaren van de gebruiksduur de conform de planning vastgestelde inkomsten (uit verkoopopbrengsten van de met de investering geproduceerde producten) worden ingevoerd.
D30 - D39	Exploitatie-uitgaven	Hier moeten voor de betreffende jaren de geplande uitgaven worden ingevoerd.
A49	Jaartal liquidatieopbrengsten	Jaar waarin men de liquidatieopbrengsten denkt te ontvangen. Dit is standaard gelijkgesteld aan het laatste jaar van de investeringsperiode (= gebruiksduur), maar kan worden overschreven.

Resultaten

De investeringscalculatie in dit werkblad (ann-2) levert de volgende resultaten op:

	In de cellen:
Het saldo van: De exploitatiekasstromen per jaar (nominaal) De initiële investeringskasstromen per jaar (nominaal) De liquidatieopbrengsten en -uitgaven per jaar (nominaal)	E30 - E39 E43 - E45 E49
De te hanteren disconteringsfactor per jaar	F30 - F39 F43 - F45 F49

De contante waarde (huidige waarde) van de exploitatiekasstromen	G30 - G39
De som van de contante waarde van de exploitatiekasstromen	G41

De contante waarde van de initiële investeringsuitgaven	G43 - G45
De som van de contante waarde van de initiële investeringskasstromen	G47

De contante waarde van de liquidatieopbrengsten	G49

De netto contante waarde (NCW) van het investeringsproject als geheel	G51

Vergelijking van de annuïteiten: De annuïteit die het equivalent is van de berekende Netto Contante Waarde De annuïteit van de investeringsuitgaven en de liquidatieopbrengsten De annuïteit van de exploitatie van de investering (de jaarlijkse kasinstroom) Het saldo van de annuïteiten	J37 J43 J46 J49

In dit voorbeeld resulteert per saldo een negatieve annuïteit van € 4.139, ofwel een jaarlijkse kasuitstroom. Dit betekent dat het bedrijf zijn vermogenskosten niet met de investering kan terugverdienen. Om die reden moet de geplande investering worden afgewezen.

In cel J37 wordt de annuïteit 'handmatig' berekend door de annuïteitsfactor eerst op te zoeken in een hulptabel (cel J10 tot en met L21) en deze vervolgens te vermenigvuldigen met de al eerder berekende netto contante waarde. Daarbij is gebruikgemaakt van een zoekfunctie van Excel, namelijk VERT.ZOEKEN. In de cellen J43, J46 en J49 wordt de annuïteit bepaald met behulp van een financiële functie van Excel (namelijk BET).